二、市场情况及产品运作回顾

   （一）市场回顾

一季度新增信贷、社融数据受季节性因素及春节假期等因素影响，呈现前高后低，剔除季节性因素，1-2月新增信贷及社融水平仍不算低。未来随着季节性因素影响减退，考虑到去年的高基数效应，社融增速能否持续有待观察。进出口数据以及PMI疲弱局面未变，工业企业利润跌幅扩大，社零消费增速微升，地产产业链相关消费也继续走弱，2019年经济起步仍偏弱。

政策方面，两会确定实施积极财政政策，减税降费将继续发力，财政赤字目标上调，推动基建投资在重点领域落地；货币政策稳健中性，打通信用通道，助力民企融资困境缓解。受缴税、地方债密集发行等影响，资金面一季度末个别时点有所收紧，但是整体仍保持宽松状态。

一季度在风险偏好回升、股债跷跷板效应下，利率债收益率震荡为主，中长端略有上行；信用债在春节后发行量有所恢复，高评级短久期信用债收益率延续下行趋势，中长端则有所上行。

   （二）操作回顾

本产品主要投资于高等级信用债及债权类项目，我行有效控制资产久期、实时跟踪信用主体状况、灵活调整资产配置，保障本产品稳健运行，本产品投资回报率稳定。

   （三）下一步投资策略

高等级、短久期、收益率稳定的信用债及债权类项目资产仍是本产品未来主要投资方向，投资管理过程中，严格按照投资流程及风控流程，有效控制市场风险、信用风险等各类型风险，力争为本产品持有人取得较好的投资回报。

   （四）产品投资状况

1、业绩表现

截止至2019年3月31日，本产品已运作160天，单位净值为1.0231，单位份额实现累计收益2.3087%，折算成年化收益率为5.27%。本产品总资产与净资产的比例为100%。

2、截止2019年3月末，本产品的投资状况如下：

3月末按资产分类的投资组合

                                              单位：人民币元

3、截止2019年3月末，本产品的前十大资产持仓情况如下：

4、产品流动性风险分析

本产品流动性风险整体可控，所配置的资产剩余期限短于产品期限，截止报告日未使用杠杆融资，且留存少量现金，有效降低了本产品的流动性风险。

本产品运作至今，运作平稳。管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本期产品资产，但不保证产品一定盈利。本产品的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，敬请投资者留意本产品公告。  

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广州银行股份有限公司

2019年4月12日